日本通胀压力再度抬头，价格上涨正从食品、能源向更广泛的商品与服务领域扩散，市场对日本央行年内加息的预期进一步升温。

10月23日，日本总务省公布的数据显示，日本9月核心CPI同比上涨2.1%，九个月来首次超过日本央行2%的政策目标，较8月的1.7%明显加速。更受日本央行关注的剔除生鲜食品和能源的通胀指标同比上涨2.4%，高于8月的1.9%，显示潜在价格压力持续增强。

据彭博调查，超过80%的经济学家预计日本央行将在12月加息，无人预计下周会议将采取行动。市场关注焦点转向日本央行是否会上调通胀预测，并释放进一步收紧货币政策的信号。

深层通胀走强，价格压力持续扩散

剔除生鲜食品和能源后的通胀指标升至2.4%，表明价格压力已不再局限于波动较大的食品与能源。与此同时，日本9月服务价格同比上涨1.5%，为今年3月以来最快增速，高于8月的1.2%，反映劳动力成本正逐步向消费端传导。

企业提价行为也印证了这一趋势。据日本数据银行统计，主要食品饮料企业计划在10月上调3153种商品价格，连续第二个月超过3000种。此外，日本铁路公司上调新干线部分列车票价，优衣库母公司迅销集团也宣布提价，显示企业成本压力正进一步传导至消费者。

12月加息预期升温，终端利率面临上行风险

中东局势推高燃料成本、日元疲软抬升进口价格，以及人工智能相关需求带来的价格压力，共同加剧了日本的通胀挑战。日本央行行长植田和男此前警告，多重因素叠加可能推动潜在通胀超过2%的政策目标。

据路透社报道，日本央行预计将在10月29日至30日的政策会议上维持利率不变，但可能上调通胀预测，并释放进一步加息的信号。市场普遍将12月视为下一次加息的重要窗口，部分分析师预计政策利率届时可能升至1.50%，终端利率则可能达到1.75%至2%。与此同时，日本政府计划自2027年4月起临时削减食品销售税，为期两年，以缓解居民生活成本压力。

总体而言，核心通胀重返目标上方、服务价格加速及企业提价持续，正共同强化日本央行进一步收紧政策的理由。若潜在通胀继续走强，12月加息预期及终端利率判断仍可能进一步上修。

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